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  深耕重组蛋白多年，赋能医药研制。百普赛斯成立于2010年，是一家专业供给重组蛋白、抗体等要害生物试剂产品及技术服务的高新技术企业，主体事务包含：重组蛋白、抗体试剂盒及其他试剂、技术服务。公司是重组蛋白职业内里的首要出产供货商之一，事务完成全球化布局，掩盖全球70个国家，累计服务客户超11000家。

  科研试剂商场不断扩容，内资逐步完成进口代替。研制的继续投入是医药立异的重要驱动力，估计2030年全球及我国医药研制商场规模分别为4177、766亿美元。医药研制的继续投入推动科研试剂商场规模不断扩容，2024年全球及我国科研试剂商场规模已增长到1599、260亿元。此外，在干流科研试剂商场，外资占有90%的高端商场占有率，近年来内资试剂由于供货周期短、研制投入加大以及价格上的优势，正逐步完成国产代替。

  重组蛋白事务发家，继续拓宽多元事务。重组蛋白是一类要害的生物试剂，公司深耕该范畴多年，现在成功开发近50款高质量的GMP等级产品。2024年我国重组蛋白职业空间为19亿元，单一商场空间较为有限，因而公司不断推动多元化经营战略，多个新事务（技术服务、抗体、试剂盒等）收入占比不断的进步，收入占比从2019年的5.79%继续提升至2024年的16.95%，2025上半年为17.73%，生长天花板逐步被翻开。

  战略布局工业客户，事务出海继续推动。重组蛋白的客户大致上能够分为工业和科研客户，公司战略聚集工业客户，该类客户的需求特点是品类更会集、批量更大、频次更高，公司过往工业客户占比高达90%+。此外，公司不断加大海外商场开辟力度，海外收入占比从2021年的58.29%进步至2024年的66.46%，2025年上半年为66.57%，跟着美联储降息周期的敞开，未来海外需求有望继续复苏，公司订单和成绩或获益其间。

  危险提示：中美贸易战、汇率动摇、存货减值、研制进展没有抵达预期、商场之间的竞赛加重、工业客户的实在需求没有抵达预期等危险。