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  事情：公司发布2025年成绩预告，估计完结归母净利润3.95~4.37亿元，同比增加40%~55%，扣非净利润3.65~4.07亿元，同比增加51%~69%，其间25Q4归母净利润0.15~0.57亿元（去年同期为-0.11亿元），扣非净利润0.10~0.52亿元（去年同期为-0.19亿元）。按中值核算，25Q4归母净利润0.36亿元，同环比+419%/-67%，扣非净利润0.31亿元，同环比+266%/-69%，成绩超商场预期。

  全球中心产能布局加强完善，线性驱动事务稳健增加。公司作为线性驱动行业龙头，在全球多地设有子公司并建立了宁波、新昌、马来西亚、美国、欧洲5大出产基地，25年欧洲物流及出产基地一期基本建设结束，将与德国子公司以及奥地利LOGICDATA构成深度协同，逐渐提高公司在欧洲地区研制技能、出产交给及供应链管理能力。此外，经过构建高效的客户的实在需求快速呼应机制，公司有用提高客户满足程度和粘性，从而提高市占率，完结线性驱控事务稳健增加。展望26年，咱们估计公司线性驱动事务收入有望坚持同比20-30%的稳健增加。

  深度自研构建机器人零部件产品线，打造第二增加曲线。公司分外的注重机器人产品自研，致力于经过中心部件的高度自研克己率获得产品、本钱优势，根据在线性驱动事务的技能堆集与继续的研制投入，已完结空心杯电机、反向行星滚柱丝杠、旋转模组、线性执行器及智能升降立柱的产品落地，其间空心杯电机已完结量产落地，旋转模组经过了可靠性验证并进入下流整机厂测验。2024年9月，公司与灵活智能合资建立浙江灵捷机器人，持股43%，25年新增对浙江灵活智能1000万出资，共持股1.67%，经过股权+合资公司结合的方式，有望加快公司空心杯电机在灵活手中的使用和量产，成为公司新的增加极。

  盈余猜测与出资评级：考虑到公司海外布局继续深化，成绩稳健增加，上修公司25-27年猜测归母净利润分别为4.16/5.45/7.12亿元（此前猜测3.92/4.97/6.40亿元），同比+47%/31%/31%，现价对应PE分别为36x、27x、21x，保持“买入”评级。